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苹果周一下跌超2%,服务增长能否成业务领头羊?

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摘要

分析师对该股的卖出评级为150美元。

猜测与产品周期有关。

服务增长将是未来12个月的关键。

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科技巨头苹果公司股价周一下跌超过2%,引领美国股市走低。此前,Rosenblatt分析师张军将该公司的股票评级下调至卖出,理由是未来12个月的基本面恶化。今天,我想研究一下这段注释的各个部分,因为它可能代表了最坏情况。

据苹果公司一位重要观察人士说,在所有主要分析师中,中兴通讯的目标价最低,为150美元,较目前股价低25%左右。真正让我感兴趣的是,苹果并没有做空,因为它拥有大量现金和大规模回购。我个人认为,如果你认为一只股票应该处于比现在低这么多的水平,你应该推荐做空。当一个分析师的目标价低于某只股票仍然有买入评级(或卖出评级有更高的目标价)时,投资者也会感到恼火。

也许,报告中最有趣的部分是,分析师并没有为这篇负面文章引用一个特定的条目。这可能包括市场摩擦等问题尚未完全解决,或者美国或外国政府加大对大型科技公司的监管力度。相反,分析师张军基本上说苹果会让所有人失望,所以让我们看看他的论点的要点。

1.新iPhone的销量将令人失望。

2.iPad销量增长将在2019年下半年放缓。

3.其他产品的销售增长,如HomePod、AirPod和Apple Watch,可能对总收入增长没有意义。

xxxx4.在过去4-6季度服务收入增长强劲以及Apple Music and News推出后,我们认为服务收入增长也将放缓。

由于iPhone仍占据了大部分收入,让我们从这里开始吧。有人认为这个周期有点弱,主要是因为消费者正在等待明年推出5G。今年最大的升级重点据说是在相机方面,并且欢迎一些不错的额外功能,如共享电池供电。在我看来,最值得关注的是价格,特别是在去年有效价格上涨之后。好消息是,随着我们进入假日季节及以后,由于去年销售额的急剧下降,因此比较容易得多。

有各种报道,无论是2019年底还是2020年初推出的新专业版。在2018年秋季,Apple推出了两款新的iPad Pro型号,以帮助平板电脑在假期销售。但是,如果我们回顾一下iPad的历史,我们会发现iPad Pro在发布一年后并不总是更新,所以从节日到收入可能会有数亿甚至超过10亿的收入。 2020年。本季度结束。

“其他产品”类别可能是我最不同意分析师的地方。随着产品的不断改进,Apple Watch继续畅销,第二代AirPods可能会像第一代一样受欢迎,甚至更受欢迎。至于HomePod,我对降价以刺激销售增长并不感到惊讶,特别是如果第二代在今年秋季推出的话。针对本土市场和增加可穿戴设备销售将是苹果下一次收入增长的关键。

服务增长放缓的想法很有意思,因为近年来推出的Apple Music和其他产品推动了基数如此之多,去年的会计调整增加了报道的数量。明年,投资者将密切关注News Plus,流媒体服务和Apple Pay等产品的推出和扩展。由于有太多关注服务行业的眼球被认为是苹果未来发展的关键支柱,因此您不希望看到有关新闻发布会的负面报道,即发布商未创造预期收入。

Apple可以在明年降至150美元吗?如果考虑去年iPhone销售令人失望的股票价格水平,这似乎是可能的。但是,除非市场摩擦发生重大负面变化,否则我认为不太可能。这是因为这个时期的预期要低得多,股息更高,股票也更少。最后,我认为分析师报告对苹果来说是最糟糕的。

作者:Bill Maurer华尔街/华尔街研究会(公众号:meigushe)http://www.meigushe.com/帮助中国投资者了解世界,专注于科技股并报道美国持股,兴趣美国股市朋友赶紧关注我们